Mae Toppan Leefung Accor yn caffael Jiucheng Packaging am 330 miliwn - Beth yw'r bwriad y tu ôl i'r symudiad mawr hwn?
Yn ddiweddar, cwblhaodd y cawr argraffu byd-eang Toppan Holdings Inc o Japan (y cyfeirir ati yma wedi hyn fel Toppan) gaffael ecwiti 100% o Shanghai Jiucheng Packaging Co, Ltd (y cyfeirir ati yma wedi hyn fel Jiucheng Packaging) trwy ei is-gwmni Hong Kong, Toppan Li Fung Yage Co, Ltd, am gyfanswm pris o 330 miliwn o yuan. Yn y trafodiad hwn, trosglwyddodd y cwmni rhestredig Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co, Ltd ei gyfran o 43.015% yn Jiucheng Packaging, gan adennill tua 142 miliwn o yuan mewn cronfeydd.
Mae Jiucheng Packaging, a sefydlwyd yn 2007, yn fenter aeddfed sydd wedi bod yn ymwneud yn ddwfn â maes pecynnu hyblyg cyfansawdd ers blynyddoedd lawer. Mae'n gwasanaethu'r diwydiant nwyddau defnyddwyr yn bennaf, fel cemegau dyddiol a chynhyrchion harddwch, gyda chleientiaid yn cynnwys-brandau adnabyddus fel Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans, ac Inoherb.
Mae data ariannol yn dangos, yn 2024, bod Jiucheng Packaging wedi cyflawni refeniw o 268 miliwn yuan ac elw net o 18.5419 miliwn yuan, gydag ymyl elw net o 6.93%. Yn ystod tri chwarter cyntaf 2025, cyflawnodd refeniw o 217 miliwn yuan ac elw net o 36.188 miliwn yuan, gydag ymyl elw net yn cyrraedd 16.69%, gan ddangos proffidioldeb cryf.
Os edrychwch ar y trafodiad ei hun, mae hwn yn drafodiad ecwiti diymhongar, ond yng nghyd-destun cyffredinol gosodiad Toppan Company yn y farchnad Tsieineaidd yn y blynyddoedd diwethaf, nid yw'r signal a ryddhawyd gan y caffaeliad hwn yn syml.
O "grebachu parhaus" i "gynnydd manwl gywir"
Dros y degawd diwethaf, mae Toppan wedi parhau i addasu ei strwythur busnes yn y farchnad Tsieineaidd, a'r mwyaf greddfol yw cau a thynnu llawer o gwmnïau argraffu yn ôl. Yn 2022, cyhoeddodd Shanghai Li & Fung Accor Printing Co, Ltd roi'r gorau i gynhyrchu; Yn 2016, cyhoeddodd Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co, Ltd hefyd gau'r ffatri. Yn gynharach, caeodd Toppan nifer o is-gwmnïau a oedd yn canolbwyntio'n bennaf ar argraffu papur traddodiadol, megis Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co, Ltd, a Beijing Ribang Printing Co, Ltd.
Mae hyn hefyd yn dangos bod Toppan wedi bod yn tynnu am gyfnod hir ac yn barhaus. Fodd bynnag, nid yw "tynnu" yn golygu enciliad llwyr.
Ar hyn o bryd, mae Toppan yn dal i gadw a gweithredu rhai busnesau argraffu a phecynnu yn Tsieina, megis Shanghai Toppan Co, Ltd, Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co, Ltd, ac ati, ac mae'r Pecynnu Jiucheng a gaffaelwyd yr un peth â Shanghai Toppan a Toppan Jiuzheng, y mae pob un ohonynt yn cymryd cynhyrchion pecynnu hyblyg fel eu cyfeiriad busnes craidd.
O argraffu papur "tynnu" i "ychwanegiad" pecynnu hyblyg, mae'r tro hwn yn adlewyrchu nad yw Toppan yn crebachu'n llawn yn y farchnad Tsieineaidd, ond mae wedi cynnal tuedd fentrus ym maes pecynnu hyblyg.
Pam Jiucheng?
Yn y cyd-destun strategol hwn, mae mynediad Pecynnu Jiucheng yn debycach i "gynnydd manwl gywir" ar ôl sgrinio'n ofalus.
Yn gyntaf, mae gwelliant sylweddol mewn proffidioldeb. Fel y crybwyllwyd yn y dadansoddiad blaenorol, yn achos ychydig o newid yn y raddfa refeniw yn 2024 a 2025, mae lefel elw net ac ymyl elw net Jiucheng Packaging wedi cynyddu'n sylweddol, gan adlewyrchu gwelliant ei ansawdd elw a'i allu trosi elw.
Yn ail, mae'n strwythur cwsmeriaid cymharol sefydlog. Mae Jiucheng Packaging wedi gwasanaethu cwsmeriaid brand ers amser maith fel cemegau dyddiol, anifeiliaid anwes a harddwch. Mae gan gwsmeriaid o'r fath ofynion uchel o ran ansawdd pecynnu, sefydlogrwydd dosbarthu, a galluoedd cydymffurfio, ac mae'r bartneriaeth fel arfer yn ludiog. O'i gymharu â strwythurau archeb sy'n dibynnu'n helaeth ar gystadleuaeth prisiau, mae sylfaen cwsmeriaid o'r fath yn fwy unol â dewis mentrau a ariennir gan dramor ar gyfer-cydweithrediad hirdymor.
Yn drydydd, mae'n strwythur cynnyrch gyda lle i uwchraddio. Mae Jiucheng Packaging wedi cronni sylfaen gadarn ym maes pecynnu hyblyg cyfansawdd, tra bod gan Toppan system dechnoleg aeddfed mewn deunyddiau rhwystr uchel, ffilmiau swyddogaethol a phecynnu fferyllol. Mae gan y ddwy ochr y posibilrwydd o synergedd o ran deunyddiau, technoleg a chymwysiadau, sydd hefyd yn golygu nad ehangu gallu cynhyrchu yn unig yw rhesymeg uno a chaffael, ond cadw lle ar gyfer uwchraddio cynnyrch dilynol.
Beth mae dewis Toppan yn ei olygu i gwmnïau Indiaidd Tsieineaidd?
1. Meddyliwch yn glir a ydych am "aros ar y trac hwn"
Mae dewis Toppan Company yn dangos nad yw cyfalaf tramor yn grebachiad cynhwysfawr, ond ei fod yn mynd ati i osgoi meysydd busnes sydd ag elw crynswth isel ac ymglymiad cryf, ac yn canolbwyntio adnoddau ar segmentau mwy penderfynol. Ar gyfer mentrau argraffu a phecynnu domestig, nid "sut i wneud hynny" yw'r ateb cyntaf, ond "a ddylid parhau i'w wneud".
Mae angen i fentrau archwilio gwerth tymor hir y trac y maent ynddo yn seiliedig ar eu hamodau eu hunain: a yw'r trac hwn yn dal i fod yn werth buddsoddiad parhaus yn y tair i bum mlynedd nesaf, ac a oes ganddo sylfaen realistig ar gyfer tyfu parhaus. Mae meddwl yn glir am "a ddylid parhau i'w wneud" yn aml yn bwysicach na rhuthro i drafod "sut i wneud hynny".
2. Yn lle ehangu'r raddfa yn ddall, mae'n well "sefydlogi" strwythur y cwsmer yn gyntaf
Nid Jiucheng Packaging yw'r fenter fwyaf yn y diwydiant, ond oherwydd ei fod yn gwasanaethu cwsmeriaid brand am amser hir, mae ei berfformiad busnes yn fwy sefydlog ac mae ei allu gwrth-risg yn gryfach. Mae hyn yn arbennig o nodedig yn amgylchedd y farchnad gyfredol.
I lawer o gwmnïau argraffu a phecynnu, mae'r dull datblygu o "fwy o offer, mwy o orchmynion, a rhannu costau yn ôl graddfa" yn y gorffennol wedi dod yn fwy a mwy anodd i'w weithredu. Mae dibynnu'n llwyr ar-archebion pris isel a chystadleuaeth prisiau nid yn unig yn cywasgu maint yr elw yn barhaus, ond mae hefyd yn hawdd arwain at yr amrywiadau yn y farchnad.
Mewn cyferbyniad, mae angen i gwmnïau wario mwy o ynni yn edrych ar bwy y maent yn "gwneud cynhyrchion" ar eu cyfer: A yw cwsmeriaid yn rhy bris-sensitif? A oes cyfle i fynd i mewn i'r system gyflenwi sefydlog o gwsmeriaid brand? O ran cyflwyno ac ansawdd, p'un a yw'r gallu sylfaenol wedi'i ffurfio i wneud cwsmeriaid yn barod i gydweithredu am amser hir. Yn aml mae'n fwy ymarferol gwario rhai adnoddau ar sefydlogi ac uwchraddio'r strwythur cwsmeriaid nag ehangu'r raddfa'n ddall.
3. Gadael lle ar gyfer "uwchraddio technoleg" ymlaen llaw, yn hytrach nag aros am ddileu goddefol
Caffaelodd Toppan Jiucheng Packaging nid yn unig oherwydd ei allu cynhyrchu presennol, ond yn bwysicach fyth, oherwydd bod gan Jiucheng Packaging sylfaen ar gyfer uwchraddio pellach ym maes pecynnu hyblyg. Mae hyn hefyd yn adlewyrchu bod ffocws cyfalaf diwydiannol yn yr amgylchedd diwydiant presennol yn symud o "faint o gapasiti cynhyrchu" i "a ellir ei uwchraddio".
Ar gyfer mentrau argraffu a phecynnu Tsieineaidd, mae hyn yn golygu bod angen iddynt adolygu eu gallu cludo technegol ymlaen llaw: a oes ganddynt yr amodau sylfaenol i ymgymryd â deunyddiau newydd a phrosesau newydd, a yw'r offer, y personél a'r system reoli yn cefnogi uwchraddio strwythur cynnyrch yn barhaus, ac a yw'r fenter yn barod i gadw lle buddsoddi ar gyfer gwella gallu yn y dyfodol. Hyd yn oed os nad oes gennych yr amodau ar gyfer trawsnewid cynhwysfawr am y tro, dylech osgoi cloi eich hun mewn llwybr â gwerth ychwanegol isel ac sy'n anodd ei uwchraddio. Mewn geiriau eraill, efallai na fydd angen i gwmnïau argraffu a phecynnu fynd i'r pen uchel ar unwaith, ond o leiaf rhaid iddynt "ddal y -pen uchel"; Efallai na chaiff ei drawsnewid ar unwaith, ond ni all fod yn farw. Mae'r "uwchraddio" hwn yn dod yn ffactor pwysig o ran a all mentrau ennill ffafr cyfalaf hirdymor yn y broses o wahaniaethu yn y diwydiant.
O argraffu papur traddodiadol i becynnu hyblyg, nid uno a chaffael syml yw dewis Toppan Company yn y farchnad Tsieineaidd, ond addasiad tymor hir o amgylch strwythur y busnes. Trwy barhau i "dynnu", byddwn yn tynnu'n ôl o feysydd traddodiadol gydag enillion ansicr a chystadleuaeth ddwys; Trwy "ychwanegiad" manwl gywir, mae cyfeiriadedd strategol y trac isrannu gyda galw mwy sefydlog a throthwy technegol uwch wedi bod yn glir iawn.
Ar gyfer diwydiant argraffu a phecynnu Tsieina, yr hyn sy'n wirioneddol werth rhoi sylw iddo yw nid yn unig y fargen 330 miliwn yuan ei hun, ond y rhesymeg dyfarniad y mae cewri argraffu rhyngwladol yn glynu ati rhwng masnach, pa draciau sy'n werth buddsoddiad tymor hir a pha fodelau sy'n colli eu hatyniad yn raddol. Pan fydd y diwydiant yn mynd i mewn i'r cam gwahaniaethu dwfn, mae'n aml yn bwysicach gweld y cyfeiriad a dod o hyd i'r sefyllfa gywir nag i fynd ar ôl graddfa. Mae caffael Toppan Company nid yn unig yn weithrediad strategol ar lefel menter, ond mae hefyd yn darparu meddwl a chyfeiriad ar gyfer trawsnewid a datblygu mentrau argraffu a phecynnu Tsieina.