Plymiodd elw net Shengxing Co. 37% yn y tri chwarter cyntaf

Rhyddhaodd Shengxing Co, Ltd (002752) ei adroddiad ariannol ar gyfer trydydd chwarter 2025, gan ddangos bod twf gweithredu'r cwmni yn wan a phroffidioldeb dan bwysau sylweddol. Yn y tri chwarter cyntaf, cyflawnodd y cwmni incwm gweithredu o 5.07 biliwn yuan, cynnydd o 1.51% o flwyddyn ar ôl blwyddyn; Fodd bynnag, yr elw net i'w briodoli i'r rhiant-gwmni oedd 217 miliwn yuan, i lawr 36.99% flwyddyn-ar-flwyddyn; wedi'i ddidynnu heb fod yn elw net o 196 miliwn yuan, i lawr 39.98% flwyddyn-ar-flwyddyn.

Yn erbyn cefndir o gynnydd bach mewn refeniw, parhaodd maint yr elw i ostwng, gan ddangos pwysau lluosog o gystadleuaeth ffyrnig yn y diwydiant, costau deunydd crai uchel ac arafu'r galw i lawr yr afon. llif arian net o weithgareddau gweithredu oedd 546 miliwn yuan, i lawr 2.99% flwyddyn ar-flwyddyn, ac roedd llif arian yn sefydlog ond ychydig yn dynn.

Refeniw sefydlog ond gostyngiad sylweddol mewn enillion: elw gros yn disgyn o dan 10%

O safbwynt perfformiad cyffredinol, cynhaliodd Shengxing ei raddfa refeniw sylfaenol yn ystod tri chwarter cyntaf 2025, ond roedd perfformiad yr ochr elw yn wan. Dim ond 10.03% oedd maint elw crynswth y cwmni, i lawr 4.32 pwynt canran flwyddyn-ar-flwyddyn, a maint yr elw net oedd 4.29%, i lawr 2.72 pwynt canran flwyddyn-ar-flwyddyn. Yn eu plith, roedd yr incwm gweithredu yn y trydydd chwarter yn 1.845 biliwn yuan, sef cynnydd o 4.03% o flwyddyn ar ôl blwyddyn, ond dim ond 69.21 miliwn yuan oedd yr elw net i'w briodoli i'r rhiant-gwmni, sef gostyngiad o 37.13% mewn refeniw o flwyddyn ar ôl blwyddyn, ond nid yw sefyllfa gynyddol refeniw yn cynyddu.

Mae'r gymhariaeth diwydiant hyd yn oed yn fwy o bwysau: roedd Shengxing yn drydydd yn y diwydiant gyda refeniw o 5.07 biliwn yuan, yn ail yn unig i Orijin (18.346 biliwn yuan) a Baosteel Packaging (6.581 biliwn yuan), ond mae ei ymyl elw gros a'i ymyl elw net yn is na chyfartaledd y diwydiant. Yn ôl data diwydiant Shenwan, maint elw gros cyfartalog y diwydiant yn 2025 fydd 11.84%, a bydd yr ymyl elw net cyfartalog tua 5.5%. Mae proffidioldeb cyfranddaliadau Shengxing wedi llusgo'n sylweddol y tu ôl i broffidioldeb cwmnïau blaenllaw. Roedd enillion cyfartalog pwysol y cwmni ar asedau net (ROE) yn 6.25%, i lawr 4.46 pwynt canran flwyddyn ar-flwyddyn, ac roedd yr elw ar gyfalaf a fuddsoddwyd (ROIC) yn 4.51%, i lawr 2.15 pwynt canran o'r un cyfnod y llynedd, a gwanhawyd effeithlonrwydd yr elw ar fuddsoddiad ymhellach.

Strwythur asedau ac amrywiadau llif arian: ôl-groniad stocrestr, rhwymedigaethau'n codi

Ar ddiwedd y trydydd chwarter, cyfanswm asedau'r cwmni oedd 8.264 biliwn yuan, cynnydd o 4.1% dros ddiwedd y flwyddyn flaenorol; yr asedau net y gellir eu priodoli i'r rhiant-gwmni oedd 3.457 biliwn yuan, cynnydd bach o 1.2% flwyddyn{-ar-flwyddyn. Fodd bynnag, mae strwythur yr asedau wedi newid yn sylweddol: gostyngodd cyfrifon derbyniadwy 11.77%, gan ddangos gwelliant penodol yn y casgliad, ond cynyddodd y rhestr eiddo 31.77%, gan gyfrif am 2.82 pwynt canran o gyfanswm yr asedau, ac ymddangosodd pryderon ôl-groniad rhestr eiddo. Cododd cronfeydd ariannol 21.18% yn yr un cyfnod, gan adlewyrchu cynnydd y cwmni mewn cronfeydd cyfalaf wrth gefn i ymdopi ag amrywiadau.

Ar yr ochr atebolrwydd, cynyddodd-benthyciadau tymor hir 50.14% o flwyddyn i flwyddyn, a gostyngodd benthyciadau tymor byr 6.32%, sy'n dangos bod y cwmni'n ymestyn ei aeddfedrwydd dyled i liniaru pwysau ariannol. Roedd y gymhareb atebolrwydd ased yn 57.93%, yn uwch na chyfartaledd y diwydiant o 55.1%, ac roedd y lefel trosoledd yn dal yn uchel.

llif arian net o weithgareddau gweithredu oedd 546 miliwn yuan, i lawr 2.99% flwyddyn ar-flwyddyn; llif arian net o weithgareddau buddsoddi oedd -268 miliwn yuan, sy'n dangos bod costau ehangu yn dal i gynyddu. Ar y cyfan, mae llif arian y cwmni yn parhau i fod yn gadarnhaol, ond mae'r strwythur yn dynn, ac mae angen parhau i roi sylw i gadernid y gadwyn gyfalaf.

Mae rheoli costau yn tynhau, ond nid yw hydwythedd elw yn ddigon

Mae cyfranddaliadau Shengxing wedi dangos rhywfaint o welliant mewn rheoli costau. Yn ystod y tri chwarter cyntaf, roedd y gymhareb draul yn 5.3%, i lawr 0.5 pwynt canran flwyddyn ar ôl blwyddyn, a gostyngodd costau gwerthu 27.46% a gostyngodd costau ariannol 33.5%, ond cynyddodd costau rheoli 5.08% a gostyngodd treuliau ymchwil a datblygu 27.19%.

Bydd y gostyngiad mewn treuliau yn helpu i liniaru'r pwysau tymor byr, ond gyda'r cynnydd mewn prisiau deunydd crai (yn enwedig pris tunplat ac alwminiwm yn codi 5% 10% flwyddyn ar ôl blwyddyn) a'r cynnydd mewn costau ynni a llafur, mae cost uned y cwmni'n parhau i fod yn uchel. Nid treuliau gwerthu uchel yw'r prif reswm dros y gostyngiad yn yr ymyl elw crynswth, ond consesiynau pris a achosir gan gystadleuaeth diwydiant a throsglwyddo cost gyfyngedig.

Yn gyffredinol, mae dadansoddwyr yn credu mai'r prif reswm dros y gostyngiad yn elw'r cwmni yw'r galw gwan am ddiodydd a chwrw i lawr yr afon, a dwysáu cystadleuaeth pris caniau pecynnu. Cyhoeddodd Pwyllgor Proffesiynol Cynhwysydd Metel a Barel Dur Ffederasiwn Pecynnu Tsieina y "Cynnig Gwrth-Cynnig" yn 2025, yn galw am gystadleuaeth resymol yn y diwydiant, gan ddangos bod erydiad elw corfforaethol gan ryfeloedd pris wedi dod yn gonsensws.

Cadwyn ddiwydiannol a system cwsmeriaid: twf sefydlog ond cyfyngedig

Mae Shengxing wedi canolbwyntio ers tro ar y busnes pecynnu metel bwyd a diod, ac mae ei brif gynhyrchion yn cynnwys caniau tri darn, caniau dau ddarn a photeli alwminiwm pen uchel, ac mae'n darparu gwasanaethau llenwi diodydd. Mae'r grŵp cwsmeriaid yn ddwys iawn, yn cwmpasu brandiau diodydd blaenllaw fel Red Bull, Wang Laoji, Tsingtao Beer, Budweiser, Coca-Cola, Master Kong, Starbucks, Carlsberg, a Dali Group. Mae'r cwmni'n mabwysiadu'r model "cynhyrchu yn y gorffennol{{{{}}}, ac yn gosod canolfannau cynhyrchu yn Fujian, Guangdong, Shandong, Anhui, Yunnan, Zhejiang, Sichuan, Henan a lleoedd eraill i leihau costau cludo a ffurfio perthynas cadwyn gyflenwi rhyngddibynnol â chwsmeriaid).

Ar ochr y deunydd crai, llofnododd y cwmni gytundebau strategol tymor hir gyda phrif gyflenwyr tunplat ac alwminiwm, ac unodd y grŵp gaffael i sefydlogi cyflenwad a chost. Fodd bynnag, mae'r diwydiant cyfan yn destun amrywiadau ym mhris deunyddiau crai dur ac alwminiwm, ac mae'r gallu i drosglwyddo cost yn gyfyngedig. Yn ogystal, mae'r cynnydd yn rhestr eiddo'r cwmni hefyd yn adlewyrchu'r arafu yn y cyflymder addasu archeb ar gyfer rhai cwsmeriaid.

Ehangu tramor a chynllun busnes newydd: mae cyfleoedd a risgiau yn cydfodoli

Mae Shengxing yn parhau i hyrwyddo cynllun cynhwysedd cynhyrchu'r farchnad "Belt and Road", ac mae wedi sefydlu canolfannau gweithgynhyrchu yn Cambodia, Indonesia, Fietnam a lleoedd eraill. Mae ffatri Indonesia wedi cychwyn ar y cam cynhyrchu prawf, mae adeiladu'r llinell gynhyrchu tanc dau ddarn yn Xing'an, Fietnam, a phumed cam y llinell gynhyrchu yn Phnom Penh, Cambodia wedi cyflawni cynhyrchiad llawn, gan gyfrannu pwyntiau twf newydd i fusnes tramor y cwmni.

Ond ar yr un pryd, mae buddsoddiad tramor yn dal i wynebu amrywiadau yn y gyfradd gyfnewid, rheolaeth weithredol a risgiau geopolitical. Er bod gan farchnadoedd Indonesia a Fietnam botensial twf, mae'r diwydiant yn dod yn fwyfwy cystadleuol ac mae dychweliad y prosiect ar gylchred buddsoddi yn hir.

Y tu hwnt i'w fusnes craidd, sefydlodd y cwmni Quanzhou New Energy Technology Co, Ltd, gan fynd i mewn i'r sector cydrannau manwl batri ynni newydd, gan geisio trosoledd ei fanteision prosesu metel i fynd i mewn i farchnad newydd. Fodd bynnag, mae gan y maes hwn rwystrau technolegol uchel a chylchoedd ardystio cwsmeriaid hir. Mae'r cwmni'n dal yn ei gamau cynnar, felly mae cyfraniadau tymor byr yn gyfyngedig.Yn gyffredinol, mae strategaeth y cwmni o "gynnal y busnes craidd wrth archwilio ehangiadau" yn edrych ymlaen, ond mae ei gynllun amrywiol hefyd yn cynyddu risgiau rheoli ac ariannol. 55.63% o gyfranddaliadau, gyda'r rheolwyr gwirioneddol yn Lin Yongbao, Lin Yongxian, a Lin Yonglong. Cyflog y Cadeirydd a'r Prif Swyddog Gweithredol Lin Yongbao yn 2024 oedd 916,500 yuan, i fyny 39,700 yuan flwyddyn-ar-year.Ar ddiwedd mis Medi, roedd nifer y cyfranddalwyr yn 27,900, i lawr 7.14% o'r cyfnod blaenorol, tra bod y cyfranddaliadau cyfartalog fesul cyfrif stoc uwch wedi cynyddu. Cododd daliadau buddsoddwyr sefydliadol, gyda Hong Kong Securities Clearing Company Ltd. yn dal 4.7996 miliwn o gyfranddaliadau, sy'n golygu mai dyma'r pedwerydd cyfranddaliwr mwyaf sy'n cylchredeg. Ar y cyfan, mae'r strwythur cyfranddaliadau yn sefydlog, ond mae angen adfer hyder y farchnad o hyd.Industry Cefndir a Chyfyngiadau Ymarferol: Cylchredau i lawr a Phwysau CostSince 2025, mae diwydiant pecynnu metel Tsieina wedi cael ei effeithio gan ddefnydd macro gwan, amrywiadau mewn llwythi diodydd, a chostau deunydd crai cynyddol, gan arwain at ddirywiad mewn proffidioldeb cyffredinol. Cododd prisiau dur ac alwminiwm 5%-8% flwyddyn-ar-flwyddyn, tra cynyddodd costau cludiant ac ynni, gan gywasgu ymhellach yr elw o weithgynhyrchwyr pecynnu. pasio-trwodd." Mae arweinydd y diwydiant Origen yn dal i gynnal twf elw trwy gleientiaid diwedd uchel ac effeithiau graddfa, tra bod cwmnïau canolig fel Shengxing a Baosteel Packaging yn wynebu elw gwasgu.Crynodeb: Sefydlog Eto Pwysau, Mae Optimeiddio Strwythurol yn Dal i Angen Amser Yn Gyffredinol, Shengxing Co., Ltd. Mae'r cwmni wedi cyflawni rhai canlyniadau o ran rheoli costau a chynllun gallu, ond mae galw gwan i lawr yr afon, costau cynyddol, a chystadleuaeth ffyrnig wedi gostwng ei elw baseline.Overseas ehangu gallu a'r cynllun cydrannau ynni newydd yn darparu twf posibl, ond yn y tymor byr, maent yn annhebygol o wrthbwyso pwysau o elw busnes craidd gostyngol. Fel un o'r cwmnïau allweddol yn niwydiant pecynnu metel bwyd a diod Tsieina, mae Shengxing Co, Ltd yn profi poenau cynyddol wrth drosglwyddo o ehangu graddfa i optimeiddio strwythurol. Bydd gweithredu rheoli costau yn y dyfodol, gweithrediadau tramor, ac arloesi technolegol yn pennu ei sefydlogrwydd a'i gystadleurwydd yng nghanol ad-drefnu'r diwydiant.